Chociaż obostrzenia związane z pandemią oraz zatory w łańcuchach dostaw zmniejszyły się w skali globalnej, wysoka i utrzymująca się presja inflacyjna oraz zacieśnienie warunków finansowania nadal uszczuplają dochody do dyspozycji gospodarstw domowych. Scenariusz pesymistyczny obejmuje skurczenie się aktywności gospodarczej w strefie euro w 2023 i wyraźnie słabszy niż w scenariuszu bazowym wzrost gospodarczy w 2024, a następnie mocne, ale niepełne odbicie w 2025. Efekty zakłóceń w produkcji opierają się na ocenie możliwości zastąpienia źródeł dostaw energii w gospodarce7, zaś dalsze skutki makroekonomiczne całego scenariusza oceniono przy użyciu modelu ECB‑BASE8. W porównaniu ze scenariuszem bazowym dynamika realnego PKB w strefie euro w scenariuszu pesymistycznym jest niższa o 1,1 pkt proc. Jednym z głównych czynników wpływających na tę niekorzystną ścieżkę PKB są niedobory w dostawach gazu, prowadzące do zakłóceń w produkcji.
Polacy o widełkach płacowych w ogłoszeniach. Te dane nie zostawiają złudzeń
Ta składowa pozostanie jednak ważnym czynnikiem powodującym utrzymywanie się inflacji ogółem w 2024 znacznie powyżej celu inflacyjnego Handel uruchamia ankietę handlową algorytmiczną na 2023 EBC. W odróżnieniu od projekcji bazowych w tym scenariuszu zakłada się, że niedobory w dostawach gazu wystąpią pod koniec obecnej zimy i przez cały następny sezon zimowy, co doprowadzi do racjonowania dostaw oraz cięć w produkcji. Dotychczasowe dostawy rosyjskiego gazu zostają wstrzymane, a możliwość zastąpienia ich surowcem z innych krajów jest dużo bardziej ograniczona, niż założono w scenariuszu bazowym.
Europie grozi recesja. Dane nie pozostawiają złudzeń
Hiszpania i Czechy otwierają grupę krajów, które we wrześniu oparły się przeciwnościom i zaliczyły wzrost produkcji przemysłowej. Jeszcze inne informacje płyną od strategów JPMorgan Chase & Co., którzy prawdopodobieństwo wystąpienia recesji w Europie oszacowali na 80%. Agencja Bloomberg natomiast uznała, że jest ono nieco niższe i kształtuje się na poziomie 72%.
Od czasu projekcji z września 2022 Międzynarodowa Agencja Energetyczna zrewidowała swoje prognozy światowego popytu na ropę na 2023 w dół o 0,4%. Oczekuje się, że to zapotrzebowanie będą jeszcze osłabiać nowe lockdowny w Chinach, jako że chińska gospodarka będzie prawdopodobnie nadal odczuwać skutki polityki bezwzględnej walki z koronawirusem („zero COVID”) w warunkach rosnącej liczby zakażeń COVID‑19. Te czynniki popytowe z naddatkiem równoważą niedawne ograniczenie docelowej produkcji ropy wdrożonej przez kraje OPEC+ od początku pandemii. Od czasu projekcji wrześniowych krzywa cen terminowych ropy przesunęła się w dół (o 3,8% dla 2023 i o 4,7% dla 2024) i pozostaje w stanie deportu. Założono, że cena ropy Brent w 2023 wyniesie 86 USD/b, po czym w 2025 obniży się do 76 USD/b. Dodatnią kontrybucję popytu wewnętrznego w dużej mierze zrównoważyła silna ujemna kontrybucja salda wymiany handlowej do dynamiki realnego PKB w trzecim kwartale.
System e-doręczeń od stycznia 2025 roku. Nie będzie trzeba stać po awizo
- Wraz ze zbliżaniem się inflacji z powrotem do poziomu 2% stopa oszczędności w dalszej części horyzontu projekcji powinna ustabilizować się na poziomie zbliżonym do poziomu sprzed pandemii.
- Jest większy niż w Słowenii i Francji (nie przekracza tam 1 proc.), ale zdecydowanie mniejszy niż w najgorszej w zestawieniu Irlandii — tam produkcja zmniejszyła się w rok o 7,3 proc.
- PKB pozostanie jednak na poziomie wyraźnie niższym od ścieżki przewidywanej przed wojną w Ukrainie (wykres 2).
- W związku z tym oczekuje się, że dynamika produktywności pracy w przeliczeniu na jednego zatrudnionego gwałtownie spadnie z 1,3% w 2022 do 0,1% w 2023, po czym powinna odbić do 1,4% w 2024 i 1,3% w 2025.
- Jest szansa, że globalna ekonomia uniknie recesji, a niektóre wskaźniki gospodarcze sugerują, że dołek gospodarczy już minął – wynika z prognoz firmy XTB.
- Jednym z najważniejszych zagrożeń dla perspektyw gospodarczych strefy euro nadal są możliwe poważniejsze zakłócenia w dostawach energii w Europie, które mogą doprowadzić do dalszych skoków cen energii i cięć w produkcji.
Słabość gospodarki światowej wynika głównie z sytuacji największych gospodarek rozwiniętych i Chin. Przewiduje się, że gospodarka USA znacznie zwolni z powodu większego, niż oczekiwano, zacieśnienia warunków finansowania, które niekorzystnie wpłynie na wydatki konsumpcyjne i inwestycje. W Wielkiej Brytanii Elexeer Forex Expert Advisor prawdopodobnie nastąpi recesja, ponieważ w spożycie prywatne uderzają wysokie ceny konsumpcyjne i rosnący koszt kredytu. W Chinach dynamika realnego PKB w 2022 według przewidywań nie osiągnie celu wyznaczonego przez rząd i przez resztę horyzontu projekcji pozostanie znacznie poniżej średnich stóp wzrostu sprzed pandemii.
tys. spraw frankowych w sądach. Mamy najnowsze dane
Niższa dynamika wzrostu w horyzoncie projekcji wynika zwłaszcza z rozwoju sytuacji w Chinach oraz – w 2024 – w Stanach Zjednoczonych. Inwestycje przedsiębiorstw według oczekiwań również znacznie ucierpią pod wpływem rosnących kosztów finansowania, w połączeniu z wysoką niepewnością i podwyższonymi cenami energii w krótkim okresie, ale w latach 2024–2025 będą się ożywiać. Wynikało to również z silnego wzrostu inwestycji w obszarze własności intelektualnej w Irlandii. Podwyższona niepewność związana z wojną w Ukrainie, wysokie ceny energii i rosnące stopy procentowe doprowadziły do spadku zaufania przedsiębiorstw i obniżenia się oczekiwań co do aktywności w sektorze dóbr inwestycyjnych.
Te powszechne podwyżki cen odzwierciedlają nadzwyczajny wzrost kosztów nakładów energetycznych i innych czynników produkcji, widoczny w cenach producentów, w połączeniu z wciąż dość mocnym popytem do połowy 2022. W 2023 oczekuje się spadku inflacji HICP, w dużej mierze z powodu gwałtownego spadku cen w składowej „energia”. To z kolei jest odzwierciedleniem ujemnego efektu bazy, oddziałującego przede wszystkim na ceny paliw. Do spadku Lockdowns zamieniły Rosjan w giełdowych traderów nieznacznie przyczynia się także zakładana ścieżka spadkowa cen ropy, oparta na oczekiwaniach rynkowych, natomiast z założeń dotyczących cen energii elektrycznej i gazu wynikają początkowo dalsze silne podwyżki, a następnie również oddziaływanie spadkowe11. W nadchodzących miesiącach inflacja cen żywności, już i tak wysoka, ma dalej rosnąć.